■记者祝贺

自今年 2 月 1 日起,全面实行股票发行注册制改革正式启动。同 日，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。注册制将由科创板、创业板、北交所局部试点，正式推广至沪深主板市场。

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

全面注册制背景下，上市公司数量有望持续走高，对于普通投资者而言影响几何？对此记者进行了采访。

资本市场体系将更清晰

据证监会发布的消息，全面实行股票发行注册制的主要标志是，制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为。在改革思路上把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一”，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”，即一是统筹完善多层次资本市场体系，二是统筹推进基础制度改革，三是统筹抓好证监会自身建设。

据了解，此次改革将优化注册程序。坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构。进一步压实交易所发行上市审核主体责任，交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核。证监会基于交易所的审核意见，依法作出是否同意注册的决定。

改革将统一注册制度。整合上交所、深交所试点注册制制度规则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一的股票发行上市审核业务规则。

改革将完善监督制衡机制。证监会加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核，督促交易所提高审核质量。改革完善上市委员会、并购重组委员会人员组成、任期、职责和议事规则，对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求，提高专职人员比例，加强纪律约束，切实发挥“两委”的把关作用。

上市条件更科学包容

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

对此，业内人士表示，此次改革的重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。通过设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。

主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用；创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

此外，此次改革将进一步完善资本市场基础制度，主要包括完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。同时，支持全国股转系统探索完善更加契合中小企业特点的基础制度。

投资者选择更理性多元

全面注册制将为资本市场带来新气象，“保壳” “炒壳”等不规范行为将逐渐成为历史，优胜劣汰的资本市场新机制安排有利于引导投资者，更多关注有良好经营业绩和市场口碑的上市公司。

 “注册制改革的影响是长期而深远的，资本市场的变化经过直接或间接的传导，终究会具象为对每一个参与金融理财的个人和家庭的影响。”从事投资理财 10 余年的业内人士宋女士表示，个人与家庭理财也将随着资本市场的成熟、社会环境的变化而更加专业化和长期化。

同时，全面注册制的背景下，上市公司数量有望持续走高，个人投资难度日益增大，基金、财富管理机构等机构投资者在资本市场中的作用将持续提升，投资者的选择会在这样的环境下更加理性多元。

以刚落下帷幕的一月份行情为例，三大指数当月全线上涨，上证指数本月上涨 5.39%，创 2010 年以来最强开局；深证成指、创业板指月涨幅分别为 8.94% 和 9.97%。不难看出，市场普遍对今年经济增长抱有较高预期，投资者可进行科学配比，理性把握机会，做好资产配置。

总之，注册制对于投资人来说有利有弊，投资人要适应新的制度体系。投资不是买股票，而是买股票背后的上市公司。全面注册制下，投资人要学会保持理性，避免情绪化，要学会收集信息，分析行业、企业的未来。同时，注册制以开放的方式，丰富了投资人的投资渠道，给投资人更多实现盈利的机会。